前陣子在觀望【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)網路上評價滿好，雖然價格讓我有點卻步
接近雙12拉!!!!這是這兩年才開始的節日雙11雙12各家都會優惠
↓↓↓限量折扣的優惠按鈕↓↓↓
我開始找各大商城我才知道 這種東西有賣福利品(嚇死我了)
後來找到兩家商城有在賣而且有現貨~已經預計雙12要買下去了!!!(瘋狂折扣我來了!!!!)
因為是商城東西當然非常琳瑯滿目而且不用自己想辦法去運送
只要上網點點點【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)就可以在網站上選要送到家
真的太方便了
所以我買的【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)也在下週會送來囉~(先看看照片期待)
iphone使用教學
我去店面看的時候才發現【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)在網路上買真的比較便宜
如果在購物商城買的話，除了有詳細的介紹以外，更有保障！！而且速度也很快~
造型輕巧可愛，方便好收納!
實用支架功能，可任意調整角度
360度旋轉，180度摺疊
自由調整專屬於自己舒適的角度
各式平面手機/平版，輕鬆黏貼
建議貼於光滑材質面，黏貼時請用力按壓，方可與手機或平板貼合
舒適安全，極簡設計
符合人體工學，享受單手操作的便利
安全穩固預防掉落
【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)
2017單眼相機推薦,2017相機推薦,最新 相機推薦,最新相機2017,拍攝技巧,單眼價格,2017手機品牌,2017新手機推薦,2017手機推薦,最新手機推薦,最新手機2017,使用教學,空機價格
↓↓↓現在馬上點擊購買↓↓↓
另外在推薦我平時會使用的平台可以比較價格找便宜~~
iphone官網
“爆款”基金被圍堵拷問價值投資痛點“知易行難”
近期，在基金發行市場整體比較低迷的背景下，個別產品頻頻成 爆款 ：東證資管旗下的多隻 東方紅 系列基金先後被百億資金瘋搶，中歐恒利三年定期開放式基金一日售罄。
從表面上看，熱銷基金背後的光環是基金經理過往的業績。但實際上，真正吸引資金的是價值型明星基金經理的掛帥，投資者看中的是他們篤信並長期踐行的價值投資理念。
值得深思的是，公募基金一路走來已有近二十個年頭，價值投資理念並非首次出現，每一輪牛熊交替，總能深切地感受到價值投資的重要性。但在股價迭創新高後，這一簡單的投資理念隨之被拋棄，新的成長理論支撐著股價繼續上漲。等到泡沫破滅後，市場方才想起價值投資。已被大量真實案例證明行之有效的價值投資，在A股市場似乎已淪為另一個主題投資。
不僅如此，能始終踐行價值投資理念的基金經理少之又少。是怎樣的行業生態造就瞭如今的局面？價值投資的痛點又在哪裡？那些長跑型選手又是如何堅持自己理念的？近日，上證報記者采訪瞭多位基金圈內人士，試圖解答這些疑惑。
現象：長期價值型基金 王者歸來
9月19日，封閉瞭三年打開申購的東方紅睿豐，在每人限買10萬元的情況下，單日銷售額仍達百億元規模。10月24日發行的中歐恒利三年定期開放式基金一天銷售74億元，提前結束募集。11月8日，東方紅睿璽三年定期開放式基金首發第一天就將基金的銷售推向瞭高潮，一天吸引瞭近180億元的資金，投資者獲配比例低至11%左右。
一邊是長線績優基金頻頻成 爆款 ，一邊是多隻基金發行遇冷。11月前後成立的多隻基金募集份額恰好達到2億份以上，勉強跨過成立線。同時，還有多隻基金宣佈延長募集期。
發行寒冬下的火爆實屬不易。仔細分析可以發現，這些 爆款 基金背後都有一個共同的亮點：由價值型明星基金經理掛帥，著眼於長期投資、價值投資。東證資管以價值投資、長期投資著稱，今年公司旗下的多隻基金業績表現亮眼。據統計，今年前10月股基排位前10名基金的業績全部超越50%，其中 東方紅 系列基金占得3席。而中歐恒利三年定期開放式基金的操盤者是曹名長，他是基金業內知名的價值投資標桿性人物，偏愛估值低、流動性好、業績確定性高及抗風險能力強的投資標的。
換一個角度來看，這些基金的設計也著眼於長期。中歐恒利三年定期開放式采用的是每三年開放一次的方式，每個開放期原則上不少於五個工作日且最長不超過二十個工作日。言下之意，購買的投資者在未來較長一段時間內將不能直接贖回基金份額，這為基金穩定運作提供瞭有效保障。同樣，東方紅睿璽三年定期開放式在基金名稱上已反映出長期投資的意思。據瞭解，該基金將以定期開放的方式運作，滿三年開放一次。公司還強調，基金在封閉期內不辦理申購與贖回。
與此同時，有數據顯示，資金正湧向真正的 長跑健將 。除瞭上述新基金外，對比年初的偏股型基金份額來看，東證資管、中歐基金、興全等公司旗下的多隻偏股型基金在今年前三個季度出現瞭成倍增長。
滬上一傢基金公司的總經理助理總結道，東證資管、興全基金、中歐基金等之所以能夠逆風飛揚，是因為這些公司長期真正為投資者考慮，踏踏實實為投資者賺取穩健的收益，最終獲得瞭投資者的認可。長期下來，這種品牌優勢將不斷發酵。因此，上述公司的績優基金經理的產品發行能夠成為 爆款 也就不足為奇瞭。
剖析：考核周期是關鍵因素
常言道貴在堅持。面對資本市場各種誘惑，這些長跑型基金經理又是如何長期堅持自己理念的？上證報記者采訪瞭解到，長期價值產品得到市場認可並非一日之功，背後原因多種多樣，但這些公司建立長期考核機制是其中一個重要的因素。
據瞭解，東證資管目前采用五年作為投資經理的考核周期，同時把客戶盈利作為考核的核心指標，這意味著公司已經形成與長期價值投資相對應的約束和激勵機制。
不過，大多數基金公司並不能忍受如此長時間的等待。一位公募基金經理向記者透露，目前業內考核基金經理標準大致分兩類：一是考核排名，以業績為導向。二是事業合夥制，以規模為導向。在前者的考核方法下，評價一個基金經理稱職與否，由於有基礎數據支撐，評價體系自然非常透明也相對公平。但不利的方面是，容易導致基金經理的行為過於短期化，因為排名一般是一年一比的。
這背後還有更深層次的原因。董事會用排名來考查基金公司高管的管理能力，高管就將面臨的壓力轉嫁到基金經理身上，用排名來測評基金經理的業績。由於害怕落後，基金經理往往選擇最保守也是最直接有效的策略 跟隨，緊跟同業動向，包括股票倉位高低、個股的選擇等，業內俗稱 配置型策略 或 跟隨型策略 。
雖然有些基金公司開始針對這一問題作出調整，在考核標準中加入長期業績權重。比如，在一年期業績指標的基礎上，加入三年期或五年期的業績權重。但是一年期業績指標在考核中占的權重仍會較大，而這也是業內的主流做法。 上述基金經理坦言。
多數基金公司在投研的深度與廣度上均投入瞭大量人力和物力，並取得瞭一定成績，但基金經理往往礙於考核的短期化，被迫放棄長期有價值的標的，選擇緊跟當年的熱門股。
一位基金行業監管人士日前在公開場合直言一些基金公司中存在的短期行為。他說： 一部分基金公司的發展佈局缺乏戰略性和前瞻性，熱衷於短期規模業績、短期熱點，精選個股、長期投資讓位於趨勢擇時，結構化產品、定制基金等短期資金驅動型產品層出不窮，對責任投資原則落實不足。
短期化行為直接導致基金業績波動較大。有統計顯示，在投資境內資產的偏股類及股債混合類基金中，業績能夠連續三年處於前25%的占比不足10%，能夠連續處於前75%的也不足一半。
挑戰：知易行難
既然找到瞭行業的痛點，是否可以一刀切，直接拉長考核周期？在實際操作過程中，這一做法對個人及公司均有著不小的挑戰。
一些基金經理認為，價值型投資的基本導向，決定瞭其投資通常是中長周期和逆周期的。這意味著其基金凈值和排名可能階段性波動較大，且這種波動有時候會被外界披上 業績很差 、 頑固不化 、 投資能力落伍 的評價。
在業績和風格落後期間，市場壓力的層層傳遞，可能令不少投資團隊和基金經理受到壓力，產生動搖，乃至被迫離開投資崗位。
幾年前，上海一位價值型基金經理曾經因為業績波動遭遇集中批評。但如今回過頭看，其時恰逢價值風格低迷之際，業績波動隻是風格穩定的表現。
不少受訪的業內人士認為，如果基金經理買入的股票長時間表現不好，更多的可能是看錯瞭，是其分析判斷沒有做到位、研究不深入，或是基金公司投研決策的流程出現瞭問題所致。上述業內人士還反問，多年以後，滯漲的股票還是不漲怎麼辦，誰來承擔這份責任？
此外，從基金經理的投研角度來說，堅守價值投資還須對公司財務、行業競爭格局、公司高管、產業鏈上下遊的情況等有著更深的研究，形成更敏銳的洞察力，這也並非易事。
對於未來的不確定性是基金公司拉長考核周期最大的敵人，這也意味著，擺在價值型基金經理面前的路並不平坦。
價值投資者的業績考核標準為何需要五年之久？業內一位知名私募總經理認為，按照公司真正的價值進行投資，相當於實業投資，投資回報周期自然也要遵循實業投資的節奏。而企業生命周期變化規律是以十二年為周期的長程循環，它又由上升期、高峰期、平穩期、低潮期等四個不同階段的小周期組成，每個小周期分為三年。所以，價值投資的考核周期至少需要三年的時間，最佳是五年。
慶幸的是，上證報記者瞭解到，多傢基金公司正在逐漸縮小一年期考核的投資比重，增加長期考核的分量，個別公司甚至將考核周期拉長至三年。可以預見，通過拉長考核期限的方式，降低當年業績對基金經理的激勵作用，鼓勵長期投資，追求長期穩健收益，或是未來行業發展的主流方向。
不過，長期權重占比多少合適，最終取決於各傢資管公司的價值導向。但有一點可以肯定，任何變化都不能遠離以客戶長期盈利為核心的導向，這也是資管行業可持續發展的必要條件。
鄭重聲明：以上內容與證券之星立場無關。證券之星發佈此內容的目的在於傳播更多信息，證券之星對其觀點、判斷保持中立，不保證該內容（包括但不限於文字、數據及圖表）全部或者部分內容的準確性、真實性、完整性、有效性、及時性、原創性等。相關內容不對各位讀者構成任何投資建議，據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。
【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)拍攝技術【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)怎麼拍才好看 【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權) 光源佈置【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)心得分享價格比較【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)PPT評價【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)機型推薦 “發審委終身追責”強化股市監管入口
“對發審委終身追責，不能僅僅停留在‘讓不合格的公司上司’層面，也要擴展到‘讓合格的公司上不瞭市’層面。”
日前，中國証監會舉行第十七屆發行審核委員會就職儀式。証監會黨委書記、主席劉士餘在講話中指出，証監會黨委已經決定成立發行與並購重組審核監察委員會，對首次公開發行、再融資、並購重組實行全方面的監察，對發審委和委員的履職行為進行360度評價。要健全監督制約機制，堅持無禁區、全覆蓋、零容忍，終身追責。
中國証監會發行審核委員會的工作職責是規范股票發行審核工作，更好地貫徹公開、公平、公正原則，提高股票發行審核工作的質量和透明度。然而，如何才能讓股票發行審核工作真正做到保質、透明、公開？顯然，發審委本身的工作流程必須同步公開透明，每一次審核結果都必須由專人負責，一旦出現問題，則根據清晰的責任鏈條回溯，界定相應責任人並為其行為及後果定責。
這才是發審委履責的完整邏輯，也是確保發審過程不出現徇私舞弊現象，不會導致不符合條件的新股蒙混上市，最終坑害廣大投資者，擾亂股市正常秩序。
發審委掌握著至關重要的權力，是上市公司質量好壞的守門人。不可否認的是，近年來曝光出一些問題，在股市反腐風暴中，不少監管部門中高層落馬，而他們的落馬似乎都與股票發行脫不瞭幹系。前深圳証券交易所工作人員、股票發行審核委員會兼職委員馮小樹用300萬元本金獲利2.48億元，就是其中一例。而最近傳出的樂視被傳IPO造假，有媒體報道稱，參與樂視網IPO審核的多位前發審委委員近期被調查，再次暴露出發審委管理存在的漏洞，以及進一步完善監管制度的緊迫性。
發審委終身追責，就是強化股市監管入口。由於內地股市尚未採取註冊制，而是以核準制為主導，這意味著一傢企業能否上市，是否符合相應資質，很大程度上取決於發審委的審核過程和決定。相比於數量龐大的待上市企業，發審委的每一位工作人員，都有著相應的價值，價值隨位置而有差異，但對於待上市企業來說都不可忽視。這也就意味著，如果有人試圖渾水摸魚，就可能會對發審委各個流程的把關人，採取擺不上臺面的行動，導致利益尋租和幕後交易的發生。
由於股票發行審核工作的專業性，以及必要的保密性，某種程度上會造成對於對應的信息不對稱和封閉性。因此，加強內部制約和監督是必要的，發行與並購重組審核監察委員會未來就承擔著這一職責。相對於普通民眾，監察委人員具備更多的專業知識和經驗，隻要確定細化管理機制，就能更快、更全面地發現各種問題，及時抓出蛀蟲，還能助推股票發行監管機制的持續完善。
需要強調的是，對發審委終身追責，不能僅僅停留在“讓不合格的公司上司”層面，也要擴展到“讓合格的公司上不瞭市”層面。長期以來，股票發行核準制就一直面臨“一管就死”和“一放就亂”的兩極爭議，原因就在於，要麼少數發審委工作人員，因為內部和外部監管缺席而利欲熏心、搞權力腐敗，導致不合格企業蒙混上市﹔要麼因為運動式監管和階段性的行政高壓，發審委迫於壓力或者是為瞭應付上級，而採取過嚴過苛的審核流程和標準，導致不少本應通過資本市場獲得更快發展的企業，始終無法獲得助力，被迫選擇其他國傢和地區的資本市場，優質資源流失、上市公司質量得不到提升。
因此，筆者所理解的“發審委終身追責”，就是發審委工作人員必須對所做的每一次股票發行審核過程負責、結果負責，徇私舞弊放過不合格企業，當然要依據黨紀國法追責﹔為瞭自保而幹脆抹殺好公司的上市機會，同樣也須為此承擔責任。如此才能形成良性約束機制，讓“壞人”無法鑽空子，好人能發揮才能，服務於中國資本市場的健康發展。
（作者系資深財經評論員）
iphone中華電信 您或許有興趣的東西:
接近雙12拉!!!!這是這兩年才開始的節日雙11雙12各家都會優惠
↓↓↓限量折扣的優惠按鈕↓↓↓
我開始找各大商城我才知道 這種東西有賣福利品(嚇死我了)
後來找到兩家商城有在賣而且有現貨~已經預計雙12要買下去了!!!(瘋狂折扣我來了!!!!)
因為是商城東西當然非常琳瑯滿目而且不用自己想辦法去運送
只要上網點點點【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)就可以在網站上選要送到家
真的太方便了
所以我買的【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)也在下週會送來囉~(先看看照片期待)iphone使用教學
我去店面看的時候才發現【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)在網路上買真的比較便宜
如果在購物商城買的話，除了有詳細的介紹以外，更有保障！！而且速度也很快~
- 品號：5145744
- 韓國LINE正版授權
- 防止手機平版掉落，使用更安心
- 多軸旋轉，自由調整角度
GARMMA LINE Friends熊美 指環支架
永橙GARMMA & 韓國LINE Friends!
攜手合作、聯名設計
〝 GARMMA X LINE Friends! 〞
GARMMA設計團隊歷年來針對商品設計秉持著
『永』遠用心，『橙』心為您
歡樂、時尚、注目
三種元素概念結合
創造出商品的無限價值
在設計上各式平面手機/平版都可以輕鬆黏貼使用，
特別設計兩款可愛熊美圖素，甜美的表情及可愛的動作這就是熊美獨特的風格唷!
指環在使用上還可以多軸旋轉自由調整個人喜愛的角度~超方便!
也可以防止手機平板掉落，讓您使用起來更放心喔!
造型輕巧可愛，方便好收納!
實用支架功能，可任意調整角度
360度旋轉，180度摺疊
自由調整專屬於自己舒適的角度
各式平面手機/平版，輕鬆黏貼
建議貼於光滑材質面，黏貼時請用力按壓，方可與手機或平板貼合
舒適安全，極簡設計
符合人體工學，享受單手操作的便利
安全穩固預防掉落
【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)
2017單眼相機推薦,2017相機推薦,最新 相機推薦,最新相機2017,拍攝技巧,單眼價格,2017手機品牌,2017新手機推薦,2017手機推薦,最新手機推薦,最新手機2017,使用教學,空機價格
↓↓↓現在馬上點擊購買↓↓↓
另外在推薦我平時會使用的平台可以比較價格找便宜~~
| 寶貝用品購物網推薦 | ||
| | 專門賣寶寶天然的清潔用品~~ | |
 | 韓國首選婦幼產品，既時尚又實用 | |
| | 適合給新手爸媽的嬰兒購物網，一應俱全! | |
| 各大購物網快速連結 | ||
 | 東森購物網 | 性質大多相同 建議每一家搜尋要購買的品項後 比對出能折價卷能扣最多的一家來消費保養品、化妝品我比較常在momo購物網買，切記是"購物網"才有正品保障!! |
 | 森森購物網 | |
 | udn買東西 | |
 | MOMO購物網 | |
 | 瘋狂麥克 | 有時候新鮮貨我都在瘋狂麥克找，基本上想找的，瘋狂賣客都會賣~ |
iphone官網
“爆款”基金被圍堵拷問價值投資痛點“知易行難”
近期，在基金發行市場整體比較低迷的背景下，個別產品頻頻成 爆款 ：東證資管旗下的多隻 東方紅 系列基金先後被百億資金瘋搶，中歐恒利三年定期開放式基金一日售罄。
從表面上看，熱銷基金背後的光環是基金經理過往的業績。但實際上，真正吸引資金的是價值型明星基金經理的掛帥，投資者看中的是他們篤信並長期踐行的價值投資理念。
值得深思的是，公募基金一路走來已有近二十個年頭，價值投資理念並非首次出現，每一輪牛熊交替，總能深切地感受到價值投資的重要性。但在股價迭創新高後，這一簡單的投資理念隨之被拋棄，新的成長理論支撐著股價繼續上漲。等到泡沫破滅後，市場方才想起價值投資。已被大量真實案例證明行之有效的價值投資，在A股市場似乎已淪為另一個主題投資。
不僅如此，能始終踐行價值投資理念的基金經理少之又少。是怎樣的行業生態造就瞭如今的局面？價值投資的痛點又在哪裡？那些長跑型選手又是如何堅持自己理念的？近日，上證報記者采訪瞭多位基金圈內人士，試圖解答這些疑惑。
現象：長期價值型基金 王者歸來
9月19日，封閉瞭三年打開申購的東方紅睿豐，在每人限買10萬元的情況下，單日銷售額仍達百億元規模。10月24日發行的中歐恒利三年定期開放式基金一天銷售74億元，提前結束募集。11月8日，東方紅睿璽三年定期開放式基金首發第一天就將基金的銷售推向瞭高潮，一天吸引瞭近180億元的資金，投資者獲配比例低至11%左右。
一邊是長線績優基金頻頻成 爆款 ，一邊是多隻基金發行遇冷。11月前後成立的多隻基金募集份額恰好達到2億份以上，勉強跨過成立線。同時，還有多隻基金宣佈延長募集期。
發行寒冬下的火爆實屬不易。仔細分析可以發現，這些 爆款 基金背後都有一個共同的亮點：由價值型明星基金經理掛帥，著眼於長期投資、價值投資。東證資管以價值投資、長期投資著稱，今年公司旗下的多隻基金業績表現亮眼。據統計，今年前10月股基排位前10名基金的業績全部超越50%，其中 東方紅 系列基金占得3席。而中歐恒利三年定期開放式基金的操盤者是曹名長，他是基金業內知名的價值投資標桿性人物，偏愛估值低、流動性好、業績確定性高及抗風險能力強的投資標的。
換一個角度來看，這些基金的設計也著眼於長期。中歐恒利三年定期開放式采用的是每三年開放一次的方式，每個開放期原則上不少於五個工作日且最長不超過二十個工作日。言下之意，購買的投資者在未來較長一段時間內將不能直接贖回基金份額，這為基金穩定運作提供瞭有效保障。同樣，東方紅睿璽三年定期開放式在基金名稱上已反映出長期投資的意思。據瞭解，該基金將以定期開放的方式運作，滿三年開放一次。公司還強調，基金在封閉期內不辦理申購與贖回。
與此同時，有數據顯示，資金正湧向真正的 長跑健將 。除瞭上述新基金外，對比年初的偏股型基金份額來看，東證資管、中歐基金、興全等公司旗下的多隻偏股型基金在今年前三個季度出現瞭成倍增長。
滬上一傢基金公司的總經理助理總結道，東證資管、興全基金、中歐基金等之所以能夠逆風飛揚，是因為這些公司長期真正為投資者考慮，踏踏實實為投資者賺取穩健的收益，最終獲得瞭投資者的認可。長期下來，這種品牌優勢將不斷發酵。因此，上述公司的績優基金經理的產品發行能夠成為 爆款 也就不足為奇瞭。
剖析：考核周期是關鍵因素
常言道貴在堅持。面對資本市場各種誘惑，這些長跑型基金經理又是如何長期堅持自己理念的？上證報記者采訪瞭解到，長期價值產品得到市場認可並非一日之功，背後原因多種多樣，但這些公司建立長期考核機制是其中一個重要的因素。
據瞭解，東證資管目前采用五年作為投資經理的考核周期，同時把客戶盈利作為考核的核心指標，這意味著公司已經形成與長期價值投資相對應的約束和激勵機制。
不過，大多數基金公司並不能忍受如此長時間的等待。一位公募基金經理向記者透露，目前業內考核基金經理標準大致分兩類：一是考核排名，以業績為導向。二是事業合夥制，以規模為導向。在前者的考核方法下，評價一個基金經理稱職與否，由於有基礎數據支撐，評價體系自然非常透明也相對公平。但不利的方面是，容易導致基金經理的行為過於短期化，因為排名一般是一年一比的。
這背後還有更深層次的原因。董事會用排名來考查基金公司高管的管理能力，高管就將面臨的壓力轉嫁到基金經理身上，用排名來測評基金經理的業績。由於害怕落後，基金經理往往選擇最保守也是最直接有效的策略 跟隨，緊跟同業動向，包括股票倉位高低、個股的選擇等，業內俗稱 配置型策略 或 跟隨型策略 。
雖然有些基金公司開始針對這一問題作出調整，在考核標準中加入長期業績權重。比如，在一年期業績指標的基礎上，加入三年期或五年期的業績權重。但是一年期業績指標在考核中占的權重仍會較大，而這也是業內的主流做法。 上述基金經理坦言。
多數基金公司在投研的深度與廣度上均投入瞭大量人力和物力，並取得瞭一定成績，但基金經理往往礙於考核的短期化，被迫放棄長期有價值的標的，選擇緊跟當年的熱門股。
一位基金行業監管人士日前在公開場合直言一些基金公司中存在的短期行為。他說： 一部分基金公司的發展佈局缺乏戰略性和前瞻性，熱衷於短期規模業績、短期熱點，精選個股、長期投資讓位於趨勢擇時，結構化產品、定制基金等短期資金驅動型產品層出不窮，對責任投資原則落實不足。
短期化行為直接導致基金業績波動較大。有統計顯示，在投資境內資產的偏股類及股債混合類基金中，業績能夠連續三年處於前25%的占比不足10%，能夠連續處於前75%的也不足一半。
挑戰：知易行難
既然找到瞭行業的痛點，是否可以一刀切，直接拉長考核周期？在實際操作過程中，這一做法對個人及公司均有著不小的挑戰。
一些基金經理認為，價值型投資的基本導向，決定瞭其投資通常是中長周期和逆周期的。這意味著其基金凈值和排名可能階段性波動較大，且這種波動有時候會被外界披上 業績很差 、 頑固不化 、 投資能力落伍 的評價。
在業績和風格落後期間，市場壓力的層層傳遞，可能令不少投資團隊和基金經理受到壓力，產生動搖，乃至被迫離開投資崗位。
幾年前，上海一位價值型基金經理曾經因為業績波動遭遇集中批評。但如今回過頭看，其時恰逢價值風格低迷之際，業績波動隻是風格穩定的表現。
不少受訪的業內人士認為，如果基金經理買入的股票長時間表現不好，更多的可能是看錯瞭，是其分析判斷沒有做到位、研究不深入，或是基金公司投研決策的流程出現瞭問題所致。上述業內人士還反問，多年以後，滯漲的股票還是不漲怎麼辦，誰來承擔這份責任？
此外，從基金經理的投研角度來說，堅守價值投資還須對公司財務、行業競爭格局、公司高管、產業鏈上下遊的情況等有著更深的研究，形成更敏銳的洞察力，這也並非易事。
對於未來的不確定性是基金公司拉長考核周期最大的敵人，這也意味著，擺在價值型基金經理面前的路並不平坦。
價值投資者的業績考核標準為何需要五年之久？業內一位知名私募總經理認為，按照公司真正的價值進行投資，相當於實業投資，投資回報周期自然也要遵循實業投資的節奏。而企業生命周期變化規律是以十二年為周期的長程循環，它又由上升期、高峰期、平穩期、低潮期等四個不同階段的小周期組成，每個小周期分為三年。所以，價值投資的考核周期至少需要三年的時間，最佳是五年。
慶幸的是，上證報記者瞭解到，多傢基金公司正在逐漸縮小一年期考核的投資比重，增加長期考核的分量，個別公司甚至將考核周期拉長至三年。可以預見，通過拉長考核期限的方式，降低當年業績對基金經理的激勵作用，鼓勵長期投資，追求長期穩健收益，或是未來行業發展的主流方向。
不過，長期權重占比多少合適，最終取決於各傢資管公司的價值導向。但有一點可以肯定，任何變化都不能遠離以客戶長期盈利為核心的導向，這也是資管行業可持續發展的必要條件。
鄭重聲明：以上內容與證券之星立場無關。證券之星發佈此內容的目的在於傳播更多信息，證券之星對其觀點、判斷保持中立，不保證該內容（包括但不限於文字、數據及圖表）全部或者部分內容的準確性、真實性、完整性、有效性、及時性、原創性等。相關內容不對各位讀者構成任何投資建議，據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。
【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)拍攝技術【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)怎麼拍才好看 【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權) 光源佈置【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)心得分享價格比較【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)PPT評價【GARMMA】LINE Friends 熊美 指環支架(正版授權)機型推薦 “發審委終身追責”強化股市監管入口
“對發審委終身追責，不能僅僅停留在‘讓不合格的公司上司’層面，也要擴展到‘讓合格的公司上不瞭市’層面。”
日前，中國証監會舉行第十七屆發行審核委員會就職儀式。証監會黨委書記、主席劉士餘在講話中指出，証監會黨委已經決定成立發行與並購重組審核監察委員會，對首次公開發行、再融資、並購重組實行全方面的監察，對發審委和委員的履職行為進行360度評價。要健全監督制約機制，堅持無禁區、全覆蓋、零容忍，終身追責。
中國証監會發行審核委員會的工作職責是規范股票發行審核工作，更好地貫徹公開、公平、公正原則，提高股票發行審核工作的質量和透明度。然而，如何才能讓股票發行審核工作真正做到保質、透明、公開？顯然，發審委本身的工作流程必須同步公開透明，每一次審核結果都必須由專人負責，一旦出現問題，則根據清晰的責任鏈條回溯，界定相應責任人並為其行為及後果定責。
這才是發審委履責的完整邏輯，也是確保發審過程不出現徇私舞弊現象，不會導致不符合條件的新股蒙混上市，最終坑害廣大投資者，擾亂股市正常秩序。
發審委掌握著至關重要的權力，是上市公司質量好壞的守門人。不可否認的是，近年來曝光出一些問題，在股市反腐風暴中，不少監管部門中高層落馬，而他們的落馬似乎都與股票發行脫不瞭幹系。前深圳証券交易所工作人員、股票發行審核委員會兼職委員馮小樹用300萬元本金獲利2.48億元，就是其中一例。而最近傳出的樂視被傳IPO造假，有媒體報道稱，參與樂視網IPO審核的多位前發審委委員近期被調查，再次暴露出發審委管理存在的漏洞，以及進一步完善監管制度的緊迫性。
發審委終身追責，就是強化股市監管入口。由於內地股市尚未採取註冊制，而是以核準制為主導，這意味著一傢企業能否上市，是否符合相應資質，很大程度上取決於發審委的審核過程和決定。相比於數量龐大的待上市企業，發審委的每一位工作人員，都有著相應的價值，價值隨位置而有差異，但對於待上市企業來說都不可忽視。這也就意味著，如果有人試圖渾水摸魚，就可能會對發審委各個流程的把關人，採取擺不上臺面的行動，導致利益尋租和幕後交易的發生。
由於股票發行審核工作的專業性，以及必要的保密性，某種程度上會造成對於對應的信息不對稱和封閉性。因此，加強內部制約和監督是必要的，發行與並購重組審核監察委員會未來就承擔著這一職責。相對於普通民眾，監察委人員具備更多的專業知識和經驗，隻要確定細化管理機制，就能更快、更全面地發現各種問題，及時抓出蛀蟲，還能助推股票發行監管機制的持續完善。
需要強調的是，對發審委終身追責，不能僅僅停留在“讓不合格的公司上司”層面，也要擴展到“讓合格的公司上不瞭市”層面。長期以來，股票發行核準制就一直面臨“一管就死”和“一放就亂”的兩極爭議，原因就在於，要麼少數發審委工作人員，因為內部和外部監管缺席而利欲熏心、搞權力腐敗，導致不合格企業蒙混上市﹔要麼因為運動式監管和階段性的行政高壓，發審委迫於壓力或者是為瞭應付上級，而採取過嚴過苛的審核流程和標準，導致不少本應通過資本市場獲得更快發展的企業，始終無法獲得助力，被迫選擇其他國傢和地區的資本市場，優質資源流失、上市公司質量得不到提升。
因此，筆者所理解的“發審委終身追責”，就是發審委工作人員必須對所做的每一次股票發行審核過程負責、結果負責，徇私舞弊放過不合格企業，當然要依據黨紀國法追責﹔為瞭自保而幹脆抹殺好公司的上市機會，同樣也須為此承擔責任。如此才能形成良性約束機制，讓“壞人”無法鑽空子，好人能發揮才能，服務於中國資本市場的健康發展。
（作者系資深財經評論員）
iphone中華電信 您或許有興趣的東西:
- 聖誕節特賣會【GLA】HTC 10 evo 5.5吋 疏水疏油9H鋼化玻璃膜(保護貼)心得@E@
- 聖誕節特賣會【SONY】Micro USB 3M原廠傳輸充電線-黑色(CP-AB300)好康分享@E@
- 聖誕節特賣會【卡娜赫拉】官方授權 OPPO R11 彩繪磁力皮套(兜風)推薦
台灣電動床工廠
電動床
台灣電動床工廠
電動床
AUGI SPORTS｜重機車靴｜重機車靴推薦｜重機專用車靴｜重機防摔鞋｜重機防摔鞋推薦｜重機防摔鞋
AUGI SPORTS｜augisports｜racing boots｜urban boots｜motorcycle boots
一川抽水肥清理行｜台中抽水肥｜台中市抽水肥｜台中抽水肥推薦｜台中抽水肥價格｜台中水肥清運
X戰警多鏡頭行車記錄器專業網｜多鏡頭行車記錄器｜多鏡頭行車紀錄器比較｜多鏡頭行車紀錄器推薦｜多鏡頭行車紀錄器影片
台中抽水肥專業網｜台中抽水肥｜台中市抽水肥｜台中抽水肥推薦｜台中抽水肥價格｜台中水肥清運
台灣靜電機批發工廠｜靜電機｜靜電機推薦｜靜電油煙處理機｜靜電油煙處理機推薦
優美環保科技工程-靜電機,靜電機推薦,靜電機保養,靜電機清洗,靜電油煙處理機
文章標籤
全站熱搜
留言列表
